美国股市是大量公司回购造成的牛市。事实上，美国公司回购多，是为了代替分红，从而为股东避税。美国资本利得税很高，股票分红的税率一般是35%（如果你报税时应纳税额低，对应的税率低，当然也可以申报退税。），而卖出股票，持股超过一年的，资本利得税是15%或20%（也可能是0，如果你收入低。），持股低于一年，资本利得税是你的年度收入所得税率，对收入高一点的人来说，就是35%。对比可以看到，回购股票与直接分红的税收好处是十分明显的。因此，回购就是分红的替代品。

公司回购，需要的是实实在在的现金，美国公司回购多，是因为人家的的确确赚了大把的银子，有能力回购，如果不回购，也必须分红给股东。美国公司非常重视股东回报，因为公司的大股东就是各大基金公司，如果你敢随便不分红，分分钟就换一个新的董事会和管理层上来。像国内那种随便戏弄股东，还有人为其辩护的，也真的是只要A股才能见到。如果公司不赚钱，哪里来的钱回购？如果公司赚钱了，就是不回购，股价还能不涨？说美国牛市是回购造成，根本就不懂股市

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